权威人士透露新三板市场分层方案不会拖得太久,底线原则

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权威人士透露新三板市场分层方案不会拖得太久

365bet正规投注平台,“新三板实施分层的时机已经成熟,目前分层标准仍在研究中,但在未来新三板内部市场多层次之间,升级层次是自愿性质,降级层次则是强制性的。”6月26日,全国中小企业股份转让系统公司副总经理隋强在生态文明贵阳国际论坛2015年会—绿色金融与绿色经济发展专题高峰会议期间接受《证券日报》记者专访时透露。

传言中的方案和标准不够准确

新三板初步确定分层“底线原则”

截至8月18日,新三板挂牌企业达3255家,做市股票714只

企业升板自愿,降板采取强制性

8月18日,记者从全国中小企业股份转让系统内部权威人士处独家获悉,新三板市场分层方案正在推进中,待成熟后向市场公布,目前还处于研究阶段,但也不会拖得太久。

“新三板实施分层的时机已经成熟,目前分层标准仍在研究中,但在未来新三板内部市场多层次之间,升级层次是自愿性质,降级层次则是强制性的。”6月26日,全国中小企业股份转让系统公司副总经理隋强在生态文明贵阳国际论坛2015年会—绿色金融与绿色经济发展专题高峰会议期间接受《证券日报》记者专访时透露。

近期,有消息称新三板市场分层方案已获证监会主席办公会议通过,并称大体将分为三层:创新层、培育层、基础层。对此,全国股转系统官方回应称,目前全国股转公司正在中国证监会的指导下研究新三板市场的内部分层方案。近期市场传言的分层方案和分层标准不准确,相关方案正在进行深入的研究和论证,待成熟后将择机向市场公开征求意见。

隋强表示,股转系统对新三板现有挂牌企业进行统计与分析后发现,挂牌公司数量以及差异化特点等指标决定了目前实施分层很有必要,并且时机已经成熟。

“传言的新三板市场分层方案是一个不准确的方案。”上述权威人士称。

同时,隋强认为,从境外成熟资本市场发展经验来看,如果一个证券市场的上市公司数量达到一定规模时,特别是企业差异化比较明显的时候,有必要实施分层管理,这也是水到渠成的事情。

据记者了解,随着新三板市场规模不断扩大,挂牌企业数量迅猛增长,挂牌企业之间的差异日趋明显,包括监管层以及券商、挂牌企业在内的市场主体已经产生市场实施分层的共识,挂牌公司数量以及差异化特点等指标决定目前实施分层的时机已经成熟。

隋强称,对新三板市场实施分层有两个目的,一是引导投融资对接。由于新三板市场准入门槛比较低,导致挂牌企业在规模、盈利、股本等指标上存在较大差异,从动态发展的角度来看,实施分层管理,有利于企业精准实现投融资对接,同时企业也很容易通过分层找到市场中可比较的对象。从投资的角度来看,实施分层管理后,可以缩小投资方投资标的范围,降低投资方的标的搜集成本,从而引导投资与企业精准对接。

截至8月18日,新三板挂牌企业达3255家,做市股票714只,挂牌企业的财务指标、交易方式以及股权分散程度均存在较大差异。

二是进行差异化制度安排。由于挂牌企业成长阶段、特性不同,实施分层管理后,就可以对不同层次企业的交易、发行投资者适当制度以及信息披露等进行差异化制度安排。比如公众化程度比较高的企业进入更高层次,这些企业的治理、信披等资本市场行为更规范,可以在制度供给方面实施差异化安排。

今年6月份,在生态文明贵阳国际论坛2015年会—绿色金融与绿色经济发展专题高峰会议期间,全国中小企业股份转让系统公司副总经理隋强在接受记者采访时表示,“对于市场各方提出以财务指标、做市商、交易方式等条件进行分层的建议,这些分层指标有一定道理,但不够全面。”

对于此前市场各方提出以财务指标、做市商、交易方式等条件进行分层的建议,隋强坦言:“这些分层指标存在一定道理,但不够全面。截止到目前为止,对于市场分层标准以及分为几层仍没有定论。”

有分析师人士表示,以较低财务门槛着称的新三板,在市场分层过程中,预计财务指标或有可能成为参考标准之一,但不会过度关注挂牌企业的营业收入、净利润等财务指标。

“未来分层还会出现两种情况。”隋强向《证券日报》记者表示,一是对于已挂牌企业,在自愿的前提下,同时达到一定标准,可以进入相应的层次。多层次之间,升级层次是自愿性质,降级层次则是强制性的。二是对于新挂牌企业,目前存在两种意见,即企业达到一定标准,可以一步到位进入相应层次,也有一部分意见认为应该先挂牌过渡一段时间后再升级。“但我认为,如果达到标准,可以按照企业意愿,一步到位进入到某一个层次。”

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市场人士普遍认为,未来实施分层,股权分散程度应该会成为分层参考依据之一。

据记者了解到,截至今年3月底,新三板股东人数超过200人企业有28家。由于股东人数超过200人的企业以及实施定增后股东人数超过200人的企业,两类企业定增方案需要到证监会非公部备案,而3月份以来,已获得证监会非公部定增发行备案的企业不少于25家,照此推算,目前新三板股东人数超过200人的企业至少达到50家。

据记者了解,由于挂牌企业成长阶段、特性不同,新三板实施分层管理后,就可以对不同层次企业的交易、发行投资者适当制度以及信息披露等进行差异化制度安排。比如公众化程度比较高的企业进入更高层次,这些企业的治理、信披等资本市场行为更规范,可以在制度供给方面实施差异化安排。

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